天弘中证500ETF联接基金财报解读：份额缩水4.06%，净资产微增2.41%，净利润1.84亿，管理费100.29万
2025-04-10 00:51:00
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘中证500交易型开放式指数证券投资基金联接基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润和管理费等关键指标呈现出不同的变化趋势。这些变化不仅反映了基金的运作情况，也为投资者提供了重要的决策依据。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值稳步增长
本期利润大幅增长
天弘中证500ETF联接基金在2024年实现了本期利润的显著增长，从2023年的 -1.16亿元扭亏为盈，达到1.84亿元。这一转变主要得益于公允价值变动收益的增加，2024年该收益为2.18亿元，而2023年为 -1.09亿元。同时，投资收益在2024年为 -3369.42万元，相比2023年的 -582.49万元，亏损有所扩大。
| 年份 | 本期利润（元） | 投资收益（元） | 公允价值变动收益（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 183,935,770.48 | -33,694,204.75 | 218,293,131.73 |
| 2023年 | -116,350,586.90 | -5,824,890.49 | -109,527,071.63 |
资产净值增长稳定
截至2024年末，该基金的净资产合计为23.56亿元，较2023年末的23.01亿元增长了2.41%。其中，实收基金为21.08亿元，较上一年度末减少了4.06%，未分配利润为2.48亿元，较上一年度末增长了140.86%。
| 年份 | 净资产合计（元） | 实收基金（元） | 未分配利润（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年末 | 2,356,128,765.66 | 2,108,309,333.73 | 247,819,431.93 |
| 2023年末 | 2,300,573,512.02 | 2,197,687,298.42 | 102,886,213.60 |
基金净值表现：短期表现优于业绩比较基准，长期仍有提升空间
短期业绩突出
在过去六个月和过去一年的时间段内，天弘中证500ETF联接A、C份额的净值增长率均超过了同期业绩比较基准收益率。其中，A份额过去六个月净值增长率为15.51%，业绩比较基准收益率为15.13%；过去一年净值增长率为6.82%，业绩比较基准收益率为5.40%。C份额过去六个月净值增长率为15.40%，过去一年为6.60%，同样跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 天弘中证500ETF联接A | 天弘中证500ETF联接C | ||
|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | |
| 过去六个月 | 15.51% | 15.13% | 15.40% | 15.13% |
| 过去一年 | 6.82% | 5.40% | 6.60% | 5.40% |
长期业绩有待提升
然而，从过去三年和五年的数据来看，该基金的净值增长率表现相对较弱。过去三年，A份额净值增长率为 -16.65%，C份额为 -17.15%，均低于同期业绩比较基准收益率。过去五年，A份额净值增长率为22.64%，C份额为21.41%，虽高于业绩比较基准，但整体增长幅度有限。
| 阶段 | 天弘中证500ETF联接A | 天弘中证500ETF联接C | ||
|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | |
| 过去三年 | -16.65% | -20.91% | -17.15% | -20.91% |
| 过去五年 | 22.64% | 8.93% | 21.41% | 8.93% |
投资策略与业绩表现：被动复制策略稳定跟踪指数
投资策略
本基金采用被动复制策略，主要持有天弘中证500ETF及指数成分股，旨在跟踪效果与直接持有指数成分股的效果一致。报告期内，基金秉承合规第一、风控第一的原则，严格遵守基金合同，对指数基金采取被动复制的方式跟踪指数，追求基金净值增长率与基准指数间的高度正相关和跟踪误差最小化。
业绩表现归因
2024年，天弘中证500ETF联接A份额净值增长率为6.82%，C份额为6.60%，Y份额为 -2.99%，同期业绩比较基准增长率为 -3.00%。基金业绩的取得主要得益于被动复制策略对指数的有效跟踪，同时也受到市场波动、成分股调整等因素的影响。例如，在市场行情较好的阶段，基金能够较好地分享市场上涨带来的收益；而在市场波动较大时，被动跟踪策略可能导致基金净值随指数大幅波动。
市场展望：2025年股票市场不确定性仍存
基金管理人认为，2025年中国经济GDP增速目标可能维持在5%左右，尽管全球经济地缘政治不确定性增加，但中国经济基本面修复仍具弹性。宏观政策基调预计维持宽松，财政政策方面，广义财政赤字率可能提升，货币政策适度宽松，降息和降准仍有可能。
对于股票市场，2025年仍存在一定不确定因素，包括中美关系博弈、经济基本面修复的成色、政策预期的波动等。短期来看，市场情绪年初偏保守防御，关注美国关税政策和国内政策应对；中长期来看，经济基本面的实质改善将是驱动股票市场表现的核心变量，在此之前，市场也会重点关注稳增长政策的发力情况。因此，2025年股票市场与政策的联动性仍较高。
费用分析：管理费、托管费稳定，销售服务费略有变化
管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为100.29万元，较2023年的105.69万元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为434.96万元，应支付基金管理人的净管理费为 -334.67万元。本基金投资于目标ETF的部分不收取管理费，支付基金管理人的管理人报酬按特定公式计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,002,913.61 | 4,349,613.14 | -3,346,699.53 |
| 2023年 | 1,056,900.84 | 4,616,464.60 | -3,559,563.76 |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为20.06万元，较2023年的21.14万元略有下降。基金财产中投资于目标ETF的部分不收取托管费，支付基金托管人的托管费按特定公式计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 200,582.90 |
| 2023年 | 211,380.19 |
销售服务费
2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为157.93万元，较2023年的165.25万元有所下降。天弘中证500ETF联接C的销售服务费率为0.20%，A和Y份额不收取销售服务费。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的销售服务费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 1,579,326.11 |
| 2023年 | 1,652,455.55 |
关联交易：交易规模较小，符合规定
通过关联方交易单元进行的交易
2024年，通过国泰君安证券股份有限公司关联方交易单元进行的股票交易成交金额为1890.09万元，占当期股票成交总额的3.07%，当期佣金为4648.37元，占当期佣金总量的2.74%。与上年度相比，交易规模和占比均有所变化。
| 关联方名称 | 2024年股票交易 | 2023年股票交易 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | 当期佣金（元） | 成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | 当期佣金（元） | |
| 国泰君安证券股份有限公司 | 18,900,879.56 | 3.07% | 4,648.37 | - | - | 3,174.55 |
关联方报酬
基金管理费、托管费和销售服务费的支付对象包括关联方天弘基金管理有限公司和国泰君安证券股份有限公司，各项费用的支付标准和金额符合相关规定，且与上年度相比，费用金额有所变动，反映了基金资产规模和业务结构的变化。
投资组合：股票与基金投资占主导，行业分布较为分散
资产组合情况
截至2024年末，基金资产组合中权益投资为7684.35万元，占基金总资产的3.25%；基金投资为21.56亿元，占比91.09%；固定收益投资为1524.56万元，占比0.64%。可以看出，基金投资占据主导地位，反映了该基金作为联接基金的特点。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | 76,843,488.01 | 3.25 |
| 基金投资 | 2,156,491,398.70 | 91.09 |
| 固定收益投资 | 15,245,621.01 | 0.64 |
股票投资行业分布
股票投资涵盖多个行业，制造业占比最高，为2.02%，其次为金融业、信息传输、软件和信息技术服务业等。行业分布较为分散，有助于分散风险，但也可能导致投资收益难以集中于某一特定行业的爆发式增长。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 47,634,069.15 | 2.02 |
| 金融业 | 8,029,551.60 | 0.34 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 6,660,344.47 | 0.28 |
债券投资情况
债券投资主要集中在国债，24国债09和23国债20的公允价值占基金资产净值比例分别为0.52%和0.13%，反映了基金在固定收益投资方面注重安全性和稳定性。
| 债券代码 | 债券名称 | 公允价值 | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| 019740 | 24国债09 | 12,202,239.37 | 0.52 |
| 019723 | 23国债20 | 3,043,381.64 | 0.13 |
基金份额持有人结构：个人投资者占主导，机构投资者占比低
持有人户数及结构
天弘中证500ETF联接A份额持有人户数为302,290户，机构投资者持有份额占比1.68%，个人投资者占比98.32%；C份额持有人户数为85,223户，机构投资者持有份额占比0.66%，个人投资者占比99.34%；Y份额持有人户数为115户，全部为个人投资者。整体来看，个人投资者是该基金的主要持有者。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 | 占总份额比例 | ||
| 天弘中证500ETF联接A | 302,290 | 23,045,652.97 | 1.68% | 1,351,830,230.66 | 98.32% |
| 天弘中证500ETF联接C | 85,223 | 4,810,544.00 | 0.66% | 728,238,876.54 | 99.34% |
| 天弘中证500ETF联接Y | 115 | - | - | 384,029.56 | 100.00% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为1,175,770.76份，占基金总份额比例为0.06%。其中，A份额持有1,014,841.67份，占比0.07%；C份额持有84,467.76份，占比0.01%；Y份额持有76,461.33份，占比19.91%。这表明基金管理人从业人员对该基金有一定的信心，但整体持有比例相对较低。
开放式基金份额变动：总份额减少，各份额级别表现不一
2024年，天弘中证500ETF联接基金总份额从期初的2,197,687,298.42份减少至期末的2,108,309,333.73份，减少了4.06%。其中，A份额从1,452,651,868.93份减少至1,374,875,883.63份；C份额从745,035,429.49份减少至733,049,420.54份；Y份额为2024年12月新增，期末份额为384,029.56份。份额的变动可能受到市场行情、投资者预期等多种因素的影响。
| 份额级别 | 本报告期期初基金份额总额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 天弘中证500ETF联接A | 1,452,651,868.93 | 1,374,875,883.63 | -4.00% |
| 天弘中证500ETF联接C | 745,035,429.49 | 733,049,420.54 | -1.61% |
| 天弘中证500ETF联接Y | - | 384,029.56 | - |
风险提示
尽管天弘中证500ETF联接基金在2024年实现了净利润的扭亏为盈和资产净值的增长，但投资者仍需关注以下风险： 1. 市场风险：2025年股票市场存在诸多不确定性，如中美关系、经济基本面修复情况以及政策波动等，可能导致基金净值随市场大幅波动。 2.跟踪误差风险：尽管基金采用被动复制策略跟踪指数，但仍可能因申购赎回、打新、成分股调整以及ETF对指数的跟踪误差等因素，导致实际收益与指数收益存在偏差。 3.流动性风险：基金份额持有人可随时要求赎回其持有的基金份额，若市场出现剧烈波动或投资品种流动性不足，可能导致基金在变现
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